Alla fine del corso gli studenti saranno in grado di:

- identificare il ruolo della funzione finanziaria, le sue relazioni con le altre funzioni aziendali, i principali obiettivi operativi della sua attività;

- individuare i rapporti tra l'attività finanziaria aziendale, i mercati e le istituzioni finanziarie;

- utilizzare operativamente alcuni strumenti di analisi e di valutazione propri della funzione (valutazione degli investimenti, indici di bilancio e schema "Dupont", leva finanziaria ed operativa);

- comprendere la portata di alcuni nodi teorici rilevanti (il rapporto rischio/rendimento, la teoria dell'agenzia e quella dei segnali);

- utilizzare operativamente ulteriori strumenti di analisi e di valutazione propri della funzione (analisi dei flussi finanziari, rendiconto finanziario, la misura del valore di un'impresa);

- valutare l’adeguatezza della struttura finanziaria dell’impresa, minimizzando il costo del capitale;

-valutare la combinazione più efficiente di decisioni di investimento e scelte di finanziamento.

- utilizzare operativamente gli strumenti di programmazione finanziaria (piano economico-finanziario, preventivo finanziario, budget di cassa).

 At the end of the course students will be able to:

-know the main financial theory literature;

-identify the role of financial function, its relationship with other corporate functions, the main operational objectives of its business;

-identify relationships between corporate finance, markets and financial institutions;

-use some operating evaluation and analysis tools, typical of the financial function (investments evaluation, financial ratios and DuPont scheme, financial and operating leverage);

-understanding of some important theoretical issues scope (relationship between risk and return, the agency problem and signaling);

-use further operating evaluation and analytics tools, typical of the financial function (cash flows analysis, financial statement, firm valuation);

-assess the suitability of capital structure, minimizing cost of capital;

-identify the most efficient combinations of investment and financing choices;

-use financial planning operating tools (business plan, financial planning models and cash budgeting).

Il corso è articolato in due parti distinte:

PRIMA PARTE

1. introduzione alla finanza aziendale.

2. che cos'è la finanza aziendale ed il ruolo del manager finanziario.

3. l'obiettivo del management finanziario.

4. corporate governance.

5. problemi di agenzia e controllo societario.

6. valore e capital budgeting: analisi di bilancio, riclassificazioni, rendiconto finanziario e flussi di cassa.

7. valore attuale e flussi di cassa.

8. valutazione: il caso multiperiodale (periodo di capitalizzazione, tasso annuo, rendita).

9. valutazione delle obbligazioni, delle azioni e dell'azienda.

10. valore attuale netto e criteri alternativi di scelta degli investimenti (la regola del tempo di recupero, il tasso interno di rendimento, le scelte manageriali).

11. decisioni di investimento: flussi di cassa incrementali, i costi sommersi e i costi opportunità.

12. rischio e rendimento e loro misurazione.

SECONDA PARTE

13. rischio e rendimento: il Capital Asset Pricing Model.

14. rendimento atteso, varianza e covarianza; la formula del beta.

15. modelli fattoriali e Arbitrage Pricing Theory.

16. rischio, costo del capitale e capital budgeting.

17. costo del capitale, stima del beta e calcolo del WACC.

18. decisioni di finanziamenti ed efficienza dei mercati dei capitali: le condizioni su cui si basa l'efficienza del mercato e le diverse forme di efficienza.

19. il finanziamento a lungo termine dell'impresa: azioni, dividendi, debito aziendale, interessi.

20. struttura finanziaria e politica dei dividendi: massimizzazione del valore dell'impresa e massimizzazione degli interessi degli azionisti.

21. la leva finanziaria e il valore dell'impresa: Modigliani-Miller.

22. struttura finanziaria: i limiti all'uso del debito.

23. i costi del dissesto finanziario e i costi di agenzia.

24. la teoria dell'ordine di scelta e la crescita dell'impresa

25. valutazione e capital budgeting dell'impresa indebitata.

26. dividendi e altre forme di distribuzione degli utili.

Nessuna.

Conoscenza e capacità di comprensione: alla fine del corso gli studenti saranno in grado di:

- conoscere una rassegna esaustiva della letteratura in materia di teoria finanziaria;

- identificare con chiarezza il ruolo della funzione finanziaria all’interno dell’organizzazione aziendale e la sua strumentalità rispetto al raggiungimento degli obiettivi strategici d’impresa, individuando altresì i rapporti tra l'attività finanziaria aziendale, i mercati e le istituzioni finanziarie;

- utilizzare operativamente gli strumenti di analisi e di valutazione propri della funzione (valutazione degli investimenti, indici di bilancio e schema "Dupont", leva finanziaria ed operativa);

- utilizzare operativamente ulteriori strumenti di analisi e di valutazione (analisi dei flussi finanziari, rendiconto finanziario, misurazione del valore di un'impresa);

- valutare l’adeguatezza della struttura finanziaria dell’impresa, minimizzando il costo del capitale;

-valutare la combinazione più efficiente di decisioni di investimento e scelte di finanziamento.

- utilizzare operativamente gli strumenti di programmazione finanziaria (piano economico-finanziario, preventivo finanziario, budget di cassa).

- Conoscenza e capacità di comprensione applicate: gli studenti devono essere capaci di applicare in modo adeguato e puntuale le conoscenze acquisite per analizzare, comprendere e risolvere i problemi relativi alle scelte di finanziamento ed alle decisioni di investimento delle imprese. Le modalità di lavoro didattico con cui tali risultati saranno conseguiti consisteranno in: lezioni frontali, analisi e discussioni di casi aziendali, esercitazioni, seminari di approfondimento.

- Autonomia di giudizio: gli studenti devono avere la capacità di valutare, applicando gli strumenti e le conoscenze acquisite durante il corso, i problemi della finanza d’impresa, confrontarsi con problematiche complesse in modo autonomo e con una propria capacità di giudizio ai fini della soluzione dei problemi stessi. Le modalità di lavoro didattico con cui tali risultati saranno conseguiti consisteranno in: lezioni frontali, analisi e discussioni di casi aziendali, esercitazioni e seminari di approfondimento.

- Abilità comunicative: Gli studenti devono acquisire una capacità di comunicazione chiara ed efficace, al fine di saper condividere l’analisi e la soluzione dei problemi relativi alla gestione finanziaria d’impresa. Le modalità di lavoro didattico con cui tali risultati saranno conseguiti consisteranno in: lezioni frontali, analisi e discussioni di casi aziendali, lavori di gruppo, esercitazioni e seminari di approfondimento.

- Capacità di apprendere: Gli studenti devono aver sviluppato buone capacità di apprendimento, che consentano loro di approfondire le conoscenze acquisite durante il corso affrontando percorsi successivi di studio sui temi della gestione della finanza aziendale e di acquisire nuove conoscenze, competenze e abilità attraverso esperienze professionali e lavorative. Le modalità di lavoro didattico con cui tali risultati saranno conseguiti consisteranno in: lezioni frontali, analisi e discussioni di casi aziendali, esercitazioni e seminari di approfondimento.

Il materiale didattico predisposto dalla/dal docente in aggiunta ai testi consigliati (come ad esempio diapositive, dispense, esercizi, bibliografia) e le comunicazioni della/del docente specifiche per l'insegnamento sono reperibili all'interno della piattaforma Moodle › blended.uniurb.it

Modalità didattiche

Il corso prevede l'utilizzo di diverse modalità didattiche:

- lezioni frontali;

- redazione di elaborati su casi aziendali;

- esercitazioni;

- discussioni in aula.

In particolare, durante il corso saranno svolte esercitazioni riguardanti la risoluzione di problemi di finanza aziendale, attraverso l’utilizzo degli strumenti di programmazione economico-finanziaria, budget di tesoreria, tecniche di attualizzazione e confronto dei flussi di cassa attesi dagli investimenti.

Testi di studio

Materiale didattico e attività di supporto:

Il materiale didattico messo a disposizione dal docente è reperibile, assieme ad altre attività di supporto, all'interno della piattaforma Moodle › blended.uniurb.it

Testo di studio:

Hillier, Ross, Westerfield, Jaffe, Jordan, Corporate Finance, McGraw-Hill Education, II Edizione. Escluso il capitolo 8. (Codice ISBN 978-88-386-6875-3)

Il testo di studio dovrà essere integrato con le dispense rilasciate dal docente sul capitale circolante ed il rendiconto finanziario.

Modalità di
accertamento

La valutazione avviene tramite prova scritta, consistente nell’esame di un problema pratico di finanza aziendale e 2 domande aperte sui temi trattati durante il corso. In particolare, l'esame prevede, oltre al caso pratico, 2 domande aperte, riguardanti i temi principali trattati durante il corso. Lo studente deve saper risolvere il problema pratico dimostrando di saper applicare correttamente la metodologia appresa, nonché rispondere alle domande in modo articolato e approfondito, in modo da dimostrare:

-  di aver acquisito la piena padronanza dei concetti della teoria finanziaria;

-  di essere in grado di applicare tali concetti ai fini della comprensione, della valutazione critica e della soluzione di situazioni e problemi relativi alla gestione finanziaria d’impresa, alle decisioni di investimento, alle scelte di finanziamento;

-  di essere in grado di esporre le proprie argomentazioni in modo rigoroso ed in tempo limitato, utilizzando un linguaggio appropriato e identificando gli elementi essenziali per l’esposizione.

Il tempo a disposizione per rispondere alle domande è di 3 ore. La valutazione complessiva del livello di preparazione dello studente verrà effettuata tenendo conto della valutazione di ogni singola domanda d’esame ma in particolare della soluzione del problema pratico. L'analisi del caso pratico è indispensabile al fine di valutare il livello di comprensione delle tematiche fondamentali della gestione finanziaria d'impresa.

Disabilità e DSA

Le studentesse e gli studenti che hanno registrato la certificazione di disabilità o la certificazione di DSA presso l'Ufficio Inclusione e diritto allo studio, possono chiedere di utilizzare le mappe concettuali (per parole chiave) durante la prova di esame.

A tal fine, è necessario inviare le mappe, due settimane prima dell’appello di esame, alla o al docente del corso, che ne verificherà la coerenza con le indicazioni delle linee guida di ateneo e potrà chiederne la modifica.

Testi di studio

Studio individuale dei testi di esame indicati sopra e del materiale presente sulla piattaforma blended

Modalità di
accertamento

La valutazione avviene tramite prova scritta, consistente nell’esame di un problema pratico di finanza aziendale e domande aperte sui temi trattati durante il corso, secondo le stesse modalità previste per gli studenti frequentanti. .

Disabilità e DSA

Le studentesse e gli studenti che hanno registrato la certificazione di disabilità o la certificazione di DSA presso l'Ufficio Inclusione e diritto allo studio, possono chiedere di utilizzare le mappe concettuali (per parole chiave) durante la prova di esame.

A tal fine, è necessario inviare le mappe, due settimane prima dell’appello di esame, alla o al docente del corso, che ne verificherà la coerenza con le indicazioni delle linee guida di ateneo e potrà chiederne la modifica.

Gli studenti partecipanti a programmi ERASMUS sono tenuti a preparare l’esame studiando l’intero materiale predisposto, se frequentanti, i libri obbligatori e/o consigliati se non frequentanti. L’esame si svolgerà in italiano. Non sono ammesse altre modalità di preparazione e di passaggio dell’esame.

The students participants to ERASMUS programs are held to prepare the examination studying the entire managed material, if attending, the advised books required and/or if not attending. The examination will be carried out in Italian language. Other modalities of preparation and passage of the examination are not admitted.
 
Les étudiant participants à des programmes ERASMUS sont tenus à préparer l'examen en étudiant l'entier matériel prévu, si fréquentant, les livres nécessaires et/ou conseillés si pas fréquentants. L'examen se déroulera en langue italienne. Elles ne sont pas admises autres modalités de préparation et de passage de l'examen.
 
Los estudiantes participantes a programas ERASMUS tienen que preparar el examen estudiando la totalidad del material previsto, si frecuentando, las libras obbligatorias y/o aconsejadas si no frecuentando. El examen se desarrollará en lengua italiana. No seran permitidas otras modalidades de preparación y paso del examen.

Die teilnehmenden Studenten zum ERASMUS Programm, die die Vorlesungen besuchen, sollen sich auf dem ganzen Material vorbereiten; wenn sie nicht besuchen werden, sollen sie die obligatorischen und empfehlten Bücher lernen.  Die Prüfung wird auf Italienisch sein. Keine andere Bedingungen sind zugegeben.